Fx Options Call Spread




Fx Options Call SpreadEstruturas de opcoes FX: Call spread, put spread, straddle, strangle No meu ultimo artigo, introduzimos opcoes de baunilha. Eles tem algumas caracteristicas agradaveis, como limitar as perdas para o comprador. No entanto, a opcao pura pode ser caro em comparacao com a sua visao do mercado ou voce pode achar que voce deseja expressar uma visao que e menos unidimensional. Portanto, as opcoes sao muitas vezes combinadas em estrategias que atendam as exigencias. Neste artigo apresentamos algumas das estrategias de opcao mais comuns. Antes de descrever as estrategias mencionamos algum jargao de opcoes que ajuda na descricao das estrategias: Uma opcao e dita ser no dinheiro (ITM) se a opcao teria um valor se fosse para ser exercido imediatamente. Para uma opcao de compra isso significaria que spot esta acima da greve, enquanto que para uma opcao de venda isso significaria que spot esta abaixo da greve. Da mesma forma, a opcao e dita ser at-the-money (ATM) se mancha e greve sao iguais e, finalmente, a opcao e dito ser out-the-money (OTM), se o valor de exercicio imediato e zero. As estrategias consistirao de duas ou mais posicoes em greves diferentes. Cada opcao de baunilha unica que compoe esta estrategia e geralmente referida como uma perna. As estrategias abaixo sao algumas das estrategias de opcoes padrao que podem ser usadas. Claro que existem muitos outros. Os parametros da estrategia sao geralmente ajustados para atender as necessidades individuais. Call spread: Em vez de simplesmente comprar uma opcao de compra quando voce esta otimista voce pode ajudar a financiar a compra, vendendo outra opcao de compra com a mesma maturidade, mas com uma greve mais alta (dai mais OTM). O beneficio e menor custo e, portanto, menor desvantagem e local tem de se mover menos para o comercio a tornar-se rentavel. Por outro lado, o ganho potencial e limitado. Veja a Figura 1. Colocar propagacao: E o mesmo conceito que a propagacao de chamada. Voce compra uma opcao de venda e para baixar o preco, vender uma opcao de venda - neste caso, com uma greve inferior. A dinamica e a mesma, mas no lado negativo. Veja a Figura 1. Observe que ambos os spreads de chamada e spreads de puts sao estrategias direcionais, ou seja, o valor da posicao sera ligado a qual direcao o spot segue (no caso de um spread de chamada: quanto maior o ponto maior o valor do Posicao, menor o ponto, menor o valor da posicao). Figura 1. Call Spread e Put Spread Straddle: Um straddle esta comprando uma opcao de put e uma chamada com a mesma greve (normalmente perto de ATM). A estrategia e usada se voce espera que o local se mova, mas nao tem certeza sobre qual direcao: o valor da posicao aumentara com o ponto subindo ou o ponto descendo (como tal, isso nao e realmente uma estrategia direcional). No entanto, o valor da posicao ira diminuir se spot permanece estatico, com a maior perda ocorrendo se mancha e o mesmo que a greve na maturidade. Veja a Figura 2. Strangle: Strangles usam os mesmos conceitos como Straddles, mas com a greve da perna put diferente da perna de chamada. Tanto o put quanto o call sao normalmente colocados fora do dinheiro. O beneficio comparado ao straddle e um preco mais baixo entretanto o preco de ponto tera que mover mais para que o comercio se torne rentavel. Veja Figura 2. Figura 2. Straddle e Estrangulamento de Risco Reversao: Esta e a combinacao de um longo out-the-money call e um curto out-the-money put. A posicao normalmente tem baixo custo inicial e nao perde dinheiro, desde que o local permanece acima da greve, no entanto, o comercio e fortemente direcional e tem perda ilimitada. Veja a Figura 4. A estrategia pode ser invertida de modo que e longa a perna colocada e curta a perna de chamada. Seagull: A estrategia gaivota e semelhante a inversao de risco, mas com um comprado colocar mais fora do dinheiro, garantindo assim uma tampa sobre o risco de queda. Ver Figura 3. Tal como acontece com a inversao de risco, as posicoes podem ser revertidas, caso em que a protecao na gaivota e obtida atraves da compra de uma opcao de compra em vez de um put. Observe que ha tres pernas nesta estrategia (ou seja, a estrategia e feita de tres opcoes diferentes). Figura 3: Risco-Reversal e borboleta da gaivota: A combinacao de vender um straddle e de comprar um estrangulamento. Esta estrategia e usada para lucrar com mercados opacos onde o local nao se move. O longo estrangulamento garante que o risco de queda e limitado. Esta estrategia combina algumas das melhores coisas das opcoes que nao podem ser alcancadas pela negociacao simples do ponto, isto e, o downside do limite ea possibilidade de lucrar quando o ponto nao se move. Veja a figura 4. Condor: O mesmo conceito que a borboleta, mas feito vendendo um estrangulamento em vez de um straddle. As greves do estrangulamento vendido estao dentro da banda do estrangulamento comprado. Esta estrategia tambem pode ser visto como a venda de um put e um call spread com greves todos sendo fora do dinheiro. O beneficio em relacao a borboleta e uma gama mais longa que paga o maximo de lucro para a estrategia, mas tambem menor lucro maximo. Veja a Figura 3. Note que ambas as borboletas e condor sao feitas de 4 pernas cada. Figura 4. Butterfly e CondorHow para usar opcoes de cambio em Forex Trading Fonte: FX Trek Intellicharts Uso basico de uma opcao de moeda Dando uma olhada na Figura 1, podemos ver a resistencia formada logo abaixo da taxa de cambio 1.0200 AUD / USD no inicio de Fevereiro de 2011. Nos confirmamos isso pela formacao tecnica dobro do alto. Este e um grande momento para uma opcao de venda. Um comerciante de FX olhando para curto o dolar australiano contra o dolar dos EUA simplesmente compra uma opcao simples de venda de baunilha como o abaixo: ISE Opcoes Ticker Simbolo: AUM Taxa Spot: 1.0186 Posicao Longa (compra de uma opcao de colocar dinheiro): 1 contrato de Fevereiro 1.0200 120 pips Perda maxima: Premio de 120 pips O potencial de lucro para este comercio e infinito. Mas, neste caso, o comercio deve ser definido para sair em 0.9950 a proxima grande barreira de apoio para um lucro maximo de 250 pips. O comercio de spread de debito Alem de negociar uma opcao de baunilha simples, um comerciante de FX tambem pode criar uma propagacao de comercio. Preferido por comerciantes, os negocios espalhados sao um pouco mais complicados, mas eles se tornam mais faceis com a pratica. A primeira dessas operacoes de spread e o spread de debito. Tambem conhecido como a chamada de touro ou urso colocar. Aqui, o trader esta confiante na direcao das taxas de cambio, mas quer jogar um pouco mais seguro (com um pouco menos de risco). Na Figura 2, observa-se um nivel de apoio de 81,65 na taxa de cambio USD / JPY no inicio de marco de 2011. Figura 2: Um nivel de suporte emerge no par USD / JPY de marco de 2011. Fonte: FX Trek Intellicharts Esta e uma oportunidade perfeita para colocar um bull call spread porque o nivel de preco provavelmente vai encontrar algum apoio e climb. Implementing um bull call debit spread seria algo parecido com isto: ISE Options Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 1 contrato Marco 81,50 183 pips Posicao Curta (venda de uma opcao de compra de dinheiro): 1 contrato Marco 82,50 135 pips Debito Liquido: -183135 -48 pips (a perda maxima) Potencial Bruto de Lucro: (82.50 - 81.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0.01 pip 100 pips Se a taxa de cambio USD / JPY atravessa 82.50, o comercio devera lucrar 52 pips (100 pips 48 pips (debito liquido) 52 Pips) O Credit Spread Trade A abordagem e semelhante para um spread de credito. Mas em vez de pagar o premio, o comerciante opcao de moeda esta olhando para lucrar com o premio atraves da propagacao, mantendo uma direcao comercial. Esta estrategia e por vezes referido como um bull put ou bear call spread. (Saiba mais sobre este e outros spreads em Estrategias de Spread de Opcoes.) Agora, vamos referir de volta ao nosso exemplo de taxa de cambio USD / JPY. Com suporte em 81.65 e uma opiniao bullish do dolar de ESTADOS UNIDOS de encontro ao yen japones, um comerciante pode executar uma estrategia colocada do touro para capturar todo o potencial do upside no par da moeda corrente. Assim, o comercio seria dividido como este: ISE Opcoes Ticker Simbolo: YUK Taxa de Spot: 81,75 Posicao Curta (venda na opcao de venda de dinheiro): 1 contrato Marco 82,50 143 pips Posicao Longa (compra de uma opcao de venda de dinheiro) : 1 contrato Marco 80,50 7 pips Credito liquido: 143 - 7 136 pips (o ganho maximo) Perda potencial: (82,50 80,50) x 10 000 (unidades por contrato) x 0,01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (credito liquido) 64 pips Perda maxima) Como qualquer um pode ver, e uma grande estrategia para implementar quando um comerciante e otimista em um mercado de urso. Nao so e o comerciante ganhando a partir do premio da opcao. Mas ele ou ela tambem esta evitando o uso de qualquer dinheiro real para implementa-lo. Ambos os conjuntos de estrategias sao grandes para jogos direcionais. Opcao Straddle Entao, o que acontece se o comerciante e neutro contra a moeda, mas espera uma mudanca de curto prazo na volatilidade. Semelhante a jogadas de opcoes de equidade comparaveis, os comerciantes de moeda vai construir uma estrategia straddle opcao. Estes sao grandes negocios para a carteira de FX, a fim de capturar um movimento breakout potencial ou pausa lulled na taxa de cambio. O straddle e um pouco mais simples de configurar em comparacao com o credito ou debito espalhou comercios. Em um straddle, o comerciante sabe que uma fuga e iminente, mas a direcao nao e clara. Neste caso, o seu melhor para comprar tanto uma chamada e um colocar, a fim de capturar o breakout. A Figura 3 exibe uma grande oportunidade de straddle. Opcoes de FX Sobre Opcoes de FX Obtenha exposicao aos movimentos de taxa em algumas das moedas globais mais negociadas. Aplicar as mesmas estrategias de negociacao e hedge que voce usa para opcoes de acoes e indices, incluindo spreads com ate dez patas. ISE FX As opcoes sao liquidadas em dolares americanos, exercicio em estilo europeu e podem ser negociadas diretamente de sua conta de corretagem existente. A negociacao em opcoes de cambio abre as 7:30 da manha (horario de Nova York) e fecha as 16h15. Especificacoes do produto PRECOS DE PONTOS Os precos a vista sao baseados nas taxas de cambio divulgadas pela SIX. As taxas sao escalonadas usando modificadores, como mostrado abaixo, de modo que o valor subjacente reflete um nivel de preco semelhante ao de um estoque ou indice. Taxa de taxa subjacente x modificador de taxa Esta tabela resume o modificador de taxa para cada par. Para visualizar as especificacoes do produto, clique no simbolo. 125,57 (1,2557 X 100) 116,96 (13,646 X 10) 158,56 (1,5856 X 100) 79,57 (1,8712 X 100) TABELA DE DIVIDA E TAXAS HISTORICAS Os investidores podem acessar as taxas subjacentes para Opcoes de FX de varios fornecedores de dados de mercado lideres E sites financeiros, incluindo Bloomberg, Reuters e Yahoo Finance. Estrategias de negociacao Os investidores tem mais opcoes e flexibilidade para proteger seu risco de exposicao cambial. Opcoes de FX permitem o mesmo nucleo negociacao e hedging estrategias utilizadas com opcoes sobre acoes, ETFs e Indices. Uma maneira simples de lembrar o tipo de opcao que voce precisa comprar e se concentrar na moeda base, que e a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda e a moeda de cotacao (contra-moeda). Os precos das opcoes sao derivados da moeda base em relacao a moeda da cotacao. O USD-based (por US) esta disponivel para todos os dez pares. Por exemplo, se voce espera que o dolar fortaleca-se contra o iene - voce compra chamadas de YUK. Se voce espera que o dolar para enfraquecer contra o iene - voce compra YUK coloca. Na convencao dos EUA (inversa), se voce espera que o euro se fortaleca em relacao ao dolar, voce compra chamadas EUU. Se voce esta esperando o euro para enfraquecer contra o dolar, voce compra EUU coloca. Opcao de compra de ideias direcionais Opcao de compra para hedgers genuinos Diferencas de credito para o lucro Spreads para hedgers genuinos Ver Estrategias de Negociacao Perguntas Frequentes O que sao Opcoes de FX As Opcoes de FX sao acoes negociadas na International Securities Exchange. Com opcoes de FX, os investidores tem exposicao aos movimentos de taxa em algumas das moedas mais negociadas e podem aplicar as mesmas estrategias de negociacao e cobertura que usam para opcoes de acoes e de indices, incluindo spreads com ate dez patas. Atualmente, as Opcoes de FX estao listadas em 10 pares de moedas, com convencoes duplas oferecidas para quatro pares. A convencao monetaria baseada em USD ou por US esta disponivel para todos os dez pares e permite que os investidores expressem suas opinioes sobre a forca ou fraqueza do dolar dos EUA em relacao as moedas globais. A convencao em moeda dos EUA e o inverso da convencao baseada em USD. As opcoes de cambio sao liquidadas em dolares norte-americanos, exercicio de estilo europeu e podem ser negociadas diretamente de uma conta de corretagem com opcoes habilitadas. Quais sao as vantagens das opcoes listadas na bolsa? Com ??as opcoes listadas na bolsa, os investidores obtem precos de transparencia com transparencia total e os precos das cotacoes sao sempre acionaveis. Alem disso, o risco de credito de contraparte e quase totalmente eliminado porque as Opcoes de FX sao emitidas e compensadas atraves da Clearing Corporation (OCC). A OCC desempenha uma funcao vital actuando como garante, garantindo que as obrigacoes dos contratos sejam cumpridas. Por que negociar opcoes de FX versus o Spot FX Um dos principais beneficios para a negociacao de Opcoes de FX versus Spot FX e que as opcoes oferecem aos investidores uma enorme versatilidade, incluindo uma ampla gama de precos de greve e meses de vencimento disponiveis para negociacao. Os investidores podem implementar estrategias unicas e multi-leg, dependendo do seu risco e recompensa tolerancia. Os investidores podem implementar previsoes de mercado de alta, baixa e ate mesmo neutras com risco limitado. Opcoes de FX tambem fornecem a capacidade de hedge contra a perda de valor de um ativo subjacente. Uma vez que as Opcoes de FX sao emitidas e compensadas atraves do OCC, o risco de credito de contraparte e quase totalmente eliminado. Onde posso negociar esses produtos As Opcoes de FX sao negociadas na International Securities Exchange e podem ser negociadas atraves de todas as contas de corretagem habilitadas para opcoes. Onde posso obter cotacoes de opcoes de FX Cotacoes de opcoes de FX estao disponiveis em varios fornecedores de dados de mercado e sites financeiros, incluindo Bloomberg, ILX, Reuters ou Yahoo Finance. Qual e o beneficio da liquidacao em dinheiro e como ele funciona A liquidacao em dinheiro elimina a necessidade de manter a moeda estrangeira real, tornando o processo muito mais direto. Os investidores podem realmente negociar fora de suas posicoes ate o vencimento sexta-feira, que e a terceira sexta-feira do mes de expiracao em 12:00 PM (tempo de New York). O valor de liquidacao e determinado no ultimo dia de negociacao (normalmente uma sexta-feira), com base na taxa de cambio intra-dia da WM / Reuters correspondente ao horario de Nova York de 12 horas. Quais estrategias de opcoes posso implementar para Opcoes de FX Os investidores podem adotar as mesmas estrategias de negociacao que usam para opcoes de acoes, bem como funcionalidades de propagacao sofisticadas, como spreads verticais, straddles, strangles, condors e borboletas. Por que as opcoes de FX sao oferecidas em convencoes duplas Os investidores tem perspectivas diferentes, algumas parecem em termos do dolar, enquanto outras olham em termos do euro ou da libra esterlina. Ao oferecer uma convencao dual, os investidores agora tem opcoes adicionais e flexibilidade para proteger sua exposicao cambial. O ISE lista atualmente opcoes de FX em 10 pares de moedas. O USD-baseado, ou por EU esta disponivel para todos os 10 pares e permite que os investors expressem suas opinioes na forca ou na fraqueza do dolar dos EU relativo as moedas globais. A convencao em moeda dos EUA e o inverso da convencao monetaria baseada em USD. Os investidores podem adotar as mesmas estrategias de negociacao que usam atualmente para opcoes de acoes e de indices, incluindo spreads com ate quatro patas. Eu comprei chamadas ou coloca para implementar a minha previsao Uma maneira simples de lembrar que tipo de opcao que voce precisa comprar e se concentrar na moeda base, que e a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda e a moeda de cotacao (contra-moeda). Os precos das opcoes sao derivados da moeda base em relacao a moeda da cotacao. Aqueles que sao otimistas sobre a moeda base deve comprar chamadas. Aqueles que sao de baixa na moeda base deve comprar puts. Existem varias outras formas de investidores podem trocar suas opinioes, dependendo da moeda base. As Opcoes de Cambio baseadas em USD ou por USD permitem aos investidores negociar suas opinioes sobre o dolar dos EUA em relacao ao dolar canadense (Simbolo: CDD). Ao negociar este produto, um investidor que e otimista sobre o dolar dos EUA e, portanto, com baixa no dolar canadense, compraria CDD chamadas. Inversamente, um investidor que e bearish no dolar de ESTADOS UNIDOS e bullish no dolar canadense compraria CDD por. Se um investidor quisesse negociar usando a convencao de moedas dos EUA para o Euro (Simbolo: EUU), e era otimista no Euro - a moeda base - e, em baixa do dolar norte-americano, compraria chamadas EUU. Um investidor que e grosseiro sobre o euro e otimista sobre o dolar EU compraria EUU coloca. Como os gregos podem ser aplicados a Opcoes de FX Os gregos podem ajudar os investidores a entender melhor o risco e a potencial recompensa de uma posicao de Opcoes de FX e fornecer uma maneira de medir a sensibilidade de um preco de opcoes (FX) a fatores quantificaveis. Os modelos de opcoes (gregos) permitem aos investidores quantificar varios riscos para as opcoes, o mais popular dos quais e o Delta. Delta mede a taxa de valor da opcao em relacao as mudancas no preco do par subjacente. Os outros gregos tambem se aplicam de forma semelhante as opcoes de capital (Gamma, Theta, Rho e Vega). O que afeta o movimento de par de moedas das Opcoes de FX As avaliacoes de moeda sao um produto de muitos fatores, nao apenas uma unica entrada. O mercado cambial e impactado por fatores macroeconomicos como taxas de juros, PIB, produtividade e fluxos de investimento. Existe uma relacao simbiotica entre esses fatores criticos fundamentais e os mercados de moeda. Como faco minha previsao de preco para Opcoes de FX Esta e uma escolha pessoal para cada investidor. Alguns empregam analises fundamentais, enquanto outros buscam analises tecnicas (graficos) como Fibonacci, Candle Sticks ou Moving Averages. Alguns investidores usam uma mistura de analise fundamental e tecnica. Eu entendo que as opcoes de FX sao quotExercisedquot em uma base de estilo europeu, mas eles podem ser comprados e vendidos antes da expiracao, a fim de lock-in um lucro ou cortar uma perda como opcoes de capital Sim, as opcoes de FX podem ser negociadas ao longo do dia e nao Precisam ser mantidos ate a expiracao. Uma vez que eles sao estilo europeu, o que significa que eles nao podem ser exercidos ate expiracao, os investidores que sao uma opcao curta, nao precisa se preocupar com os riscos de exercicio antecipado. Se voce e longo ou curto, voce pode trocar fora de sua posicao em qualquer momento antes da expiracao. Como sao calculados os valores de par de Opcoes de FX Os precos de Spot sao baseados nas taxas de cambio relatadas pela Reuters. As taxas sao escalonadas usando modificadores, como mostrado abaixo, entao o valor subjacente reflete um nivel de preco semelhante ao de um estoque ou indice. Taxa de taxa subjacente x modificador de taxa Para ver as especificacoes do produto para cada par de moedas, clique no simbolo Qual preco de exercicio devo comprar, de uma certa visao sobre o par de moedas Opcoes dao tantas opcoes de investimento, voce precisa encontrar o equilibrio certo, dependendo Em seu risco e recompensa trade-off. As opcoes de call ou put de ITM (in-the-money) custam mais, mas sao as que mais respondem a taxa de cambio subjacente (Delta), enquanto as opcoes OTM (out-the-money) tem menos risco de dolar, mas tambem deltas menores, o que significa Eles tem a menor responsividade a taxa de cambio subjacente. ATM (At-the-money) e um hibrido dos dois. Quais sao os periodos de validade disponiveis para Opcoes de FX As Opcoes de FX estao disponiveis por ate quatro meses de curto prazo, alem de ate quatro meses do ciclo trimestral de marco (marco, junho, setembro e dezembro). Opcoes FX tambem estao disponiveis para ate 10 meses de longo prazo, nenhum mais de 36 meses. Como o valor real do premio e calculado Assim como as opcoes de acoes, de indice e de ETF, os premios das Opcoes de FX sao multiplicados por 100 para obter o valor real do premio. Por exemplo, se voce comprar uma opcao para 2,00, o premio total sera de 2,00 x 100 ou 200, nao incluindo sua comissao de corretores. Este premio e pago em dinheiro (USD) no momento da negociacao. Para mais informacoes sobre opcoes FX visite-nos em ise / fx. Alem disso, se voce tiver alguma duvida nao hesite em contactar-nos em FXOptionsiseBull Call Spread Carregando o player. DESCANSO Bull Call Spread Os spreads da chamada Bull sao um tipo de spread vertical. Uma propagacao de chamada de touro pode ser referida como uma propagacao vertical chamada longa. Os spreads verticais envolvem simultaneamente a compra ea escrita de um numero igual de opcoes no mesmo titulo subjacente, na mesma classe de opcoes e na mesma data de vencimento. No entanto, os precos de exercicio sao diferentes. Existem dois tipos de spreads verticais, spreads verticais de touro e spreads verticais de urso, que poderiam ser implementados usando opcoes de call e put. Bull Call Spread Mechanics Uma vez que um spread de chamada de touro envolve escrever opcoes de compra que tem um preco de exercicio mais elevado do que as opcoes de chamada longa, o comercio normalmente requer um debito ou desembolso de caixa inicial. O lucro maximo desta estrategia e a diferenca entre os precos de exercicio das opcoes de longo e curto menos o custo liquido das opcoes. A perda maxima e limitada apenas ao premio liquido pago pelas opcoes. Uma chamada de touro espalha o lucro aumenta a medida que o preco dos titulos subjacentes aumenta ate o preco de exercicio da opcao de compra de curto prazo. Posteriormente, o lucro permanece estagnado se o preco dos titulos subjacentes aumentar apos o preco de exercicio das chamadas curtas. Por outro lado, a posicao teria perdas, uma vez que o preco dos titulos subjacentes cai, mas as perdas permanecem estagnadas se o preco dos titulos subjacentes cair abaixo do preco de exercicio das opcoes de compra de longo prazo. Bull Call Spread Example Suponha que um estoque esta sendo negociado em 18 e um investidor comprou uma opcao de compra com um preco de exercicio de 20 e vendeu uma opcao de compra com um preco de exercicio de 25 para um preco total de 250. Desde que o investidor escreveu uma opcao de compra Com um preco de exercicio de 25, se o preco da acao salta ate 35, o investidor e obrigado a fornecer 100 acoes para o comprador da chamada curta em 25. Isto e onde a opcao de compra comprada permite que o comerciante para comprar as acoes Em 20 e vende-los por 25, em vez de comprar as acoes ao preco de mercado de 35 e vende-los por uma perda. O ganho maximo e equivalente a 250, ou (25 - 20) 100 - 250, menos quaisquer custos de negociacao. Spread de Chamada (spread de chamada de debito) Descricao Um spread de chamada de touro e um tipo de spread vertical. Ele contem duas chamadas com a mesma expiracao, mas ataques diferentes. O preco de exercicio da chamada curta e maior do que a greve da chamada longa. O que significa que essa estrategia sempre exigira um desembolso inicial (debito). A finalidade das chamadas curtas e ajudar a pagar o custo inicial das chamadas longas. Ate um determinado preco das acoes, a propagacao de chamada de touro funciona muito como seu componente de chamada longa como uma estrategia autonoma. No entanto, ao contrario de uma simples chamada longa, o potencial de crescimento e limitado. Isso e parte do tradeoff o premio de chamada curta mitiga o custo total da estrategia, mas tambem define um limite maximo sobre os lucros. Um par diferente de precos de greve pode trabalhar, contanto que a greve de chamada curta esteja acima das chamadas longas. A escolha e uma questao de equilibrar compensacoes risco / recompensa e uma previsao realista. Posicao Liquida (a expiracao) EXEMPLO GANHO MAXIMO Ataque de alta - baixa greve - premio liquido pago PERDA MAXIMA Premio liquido pago O beneficio de uma greve de chamada curta mais alta e um maximo mais alto para o lucro potencial da estrategia. A desvantagem e que o premio recebido e menor, quanto maior o preco de greve de chamadas curtas. E interessante comparar esta estrategia com a propagacao do touro. Os perfis de lucro / perda sao exatamente os mesmos, uma vez ajustados para o custo liquido a ser transportado. A principal diferenca e o momento dos fluxos de caixa. O spread de chamada de touro requer um desembolso inicial conhecido para um retorno eventual desconhecido o spread de touro produzido produz um influxo de caixa inicial conhecido em troca de um possivel investimento mais tarde. Outlook Procurando um preco de mercado estavel ou em alta durante a vida das opcoes. Tal como acontece com qualquer estrategia de tempo limitado, os investidores a longo prazo previsao para o estoque subjacente isnt tao importante, mas isso provavelmente nao e uma escolha adequada para aqueles que tem uma perspectiva positiva em relacao ao futuro imediato. Exigiria uma previsao com precisao cronometrada para identificar o ponto de viragem onde um proximo mergulho de curto prazo vai virar e um rali de longo prazo vai comecar. Resumo Esta estrategia consiste em comprar uma opcao de compra e vender outra a um preco de exercicio mais elevado para ajudar a pagar o custo. A propagacao geralmente lucros se o preco das acoes se move mais alto, assim como uma estrategia de chamada longa regular, ate ao ponto onde a chamada curta caps mais ganhos. Motivacao Lucro de um ganho no preco das acoes subjacentes sem o desembolso de capital inicial e risco de queda de propriedade de acoes definitivas. Variacoes Uma propagacao de chamada vertical pode ser uma estrategia de alta ou baixa, dependendo de como os precos de exercicio sao selecionados para as posicoes longa e curta. Veja bear call spread para a contraparte de baixa. Perda maxima A perda maxima e muito limitada. O pior que pode acontecer e que o estoque esteja abaixo do menor preco de exercicio no vencimento. Nesse caso, ambas as opcoes de compra expiram sem valor, ea perda incorrida e simplesmente o desembolso inicial para a posicao (debito liquido). Ganho maximo O ganho maximo e limitado a expiracao, caso o preco das acoes fique ainda melhor do que o esperado e exceda o preco de exercicio mais alto. Se o preco da acao estiver em ou acima da greve mais alta (chamada curta) a expiracao, em teoria, o investidor exerceria a componente de chamada longa e presumivelmente seria atribuido na chamada curta. Em consequencia, o estoque e comprado no preco mais baixo (greve de chamada longa) e vendido simultaneamente no preco mais elevado (greve de chamada curta). O lucro maximo entao e a diferenca entre os dois precos de exercicio, menos o desembolso inicial (o debito) pago para estabelecer o spread. Lucro / Perda Tanto o lucro quanto a perda potencial para esta estrategia sao muito limitados e muito bem definidos: o premio liquido pago no inicio estabelece o risco maximo eo preco de exercicio de curto prazo define o limite superior para alem do qual ganhos futuros nao melhoram A rentabilidade. O lucro maximo e limitado a diferenca entre os precos de exercicio, menos o debito pago para colocar na posicao. Breakeven Esta estrategia quebra mesmo no vencimento se o preco da acao esta acima da greve inferior pelo montante do desembolso inicial (o debito). Nesse caso, a chamada curta iria expirar sem valor e as longas chamadas valor intrinseco seria igual ao debito. Breakeven longo call strike debito liquido pago Volatilidade Slight, todas as outras coisas sendo iguais. Uma vez que a estrategia envolve ser uma chamada longa e curta outra com a mesma expiracao, os efeitos das mudancas de volatilidade nos dois contratos podem compensar uns aos outros em grande medida. Note, no entanto, que o preco das acoes pode se mover de tal forma que uma mudanca de volatilidade afetaria um preco mais do que o outro. Time Decay A passagem do tempo prejudica a posicao, embora nao tanto como ele faz uma posicao de chamada longa simples. Uma vez que a estrategia envolve ser longo uma chamada e curto outro com a mesma expiracao, os efeitos da decadencia de tempo sobre os dois contratos podem compensar uns aos outros em grande medida. Independentemente do impacto teorico de preco da erosao do tempo nos dois contratos, faz sentido pensar que a passagem do tempo seria um tanto negativa. Esta estrategia requer um investimento inicial nao reembolsavel. Se houver qualquer retorno sobre o investimento, eles devem ser realizados por vencimento. Como expiracao se aproxima, o mesmo acontece com o prazo para a obtencao de quaisquer lucros. Risco de Atribuicao A cessao antecipada, embora possivel a qualquer momento, geralmente ocorre somente quando a acao e ex-dividendo. No entanto, lembre-se de que a utilizacao da chamada longa para cobrir a atribuicao de chamada curta exigira o estabelecimento de uma posicao de estoque curto para um dia util, devido ao atraso na notificacao de atribuicao. E esteja ciente de que qualquer situacao em que uma acao esteja envolvida em um evento de reestruturacao ou capitalizacao, como uma fusao, aquisicao, cisao ou dividendo especial, poderia perturbar completamente as expectativas tipicas em relacao ao exercicio antecipado de opcoes sobre acoes. Risco de Expiracao Sim. Se mantida em vencimento esta estrategia acarreta risco acrescido. O investidor nao pode ter certeza ate a segunda-feira seguinte se a chamada curta foi ou nao atribuida. O problema e mais agudo se o estoque esta negociando apenas abaixo, em ou apenas acima da greve de chamada curta. Suponha que a chamada longa e in-the-money e que a chamada curta e aproximadamente em-o-dinheiro. Exercicio (compra de acoes) e certo, mas atribuicao (venda de acoes) nao e. Se o investidor adivinhar errado, a nova posicao na segunda-feira tambem estara errada. Dizer, atribuicao e esperado, mas nao ocorre o investidor inesperadamente sera longo o estoque na segunda-feira seguinte, sujeito a um movimento adverso no estoque durante o fim de semana. Agora, suponha que a aposta do investidor contra a cessao e vendeu as acoes no mercado em vez de vir segunda-feira, se a atribuicao ocorreu, o investidor vendeu as mesmas acoes duas vezes para uma posicao liquida estoque curto e esta exposta a um rally no preco das acoes. Duas maneiras de se preparar: fechar o spread para fora cedo ou estar preparado para qualquer resultado na segunda-feira. De qualquer forma, e importante para monitorar o estoque, especialmente durante o ultimo dia de negociacao. Comentarios Posicao Relacionada Patrocinadores Oficiais da OCI Este site discute opcoes negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaracao neste site deve ser interpretada como uma recomendacao para comprar ou vender um titulo, ou para fornecer conselhos de investimento. As opcoes envolvem risco e nao sao adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opcao, uma pessoa deve receber uma copia de Caracteristicas e Riscos de Opcoes Padronizadas. Copias deste documento podem ser obtidas do seu corretor, de qualquer troca sobre quais opcoes sao negociadas ou entrando em contato com a Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). 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